廢氣處理| 廢氣處理設備| 粉塵處理| 東莞環評

環保產業正處于新的上升周期。“污染防治”已成為三大攻堅戰之一,是國家關注“千年大計”。全國環保投資體量也有了大幅增長,從2000年到2015年提升逾8倍,已達8000億元/年。“十八大”后,環保行業固定資產投資增速約20%,且背離制造業及傳統基建而開始異軍突起;財政資金支持也正在傾斜,2017年同比增長19.7%,達到5672億元,從而有效的支撐了各項政府環保支出。從宏觀角度分析,環保產業已步入新的周期。

　　板塊估值處低位,正迎來邊際改善。前期利率處于高位,以及嚴格的金融監管,致使環保板塊估值及基金配置跌至低位。我們認為,前期利空政策對環保行業自身發展影響有限。當前,內部宏觀經濟基本面持續偏弱,外部貿易摩擦難測,金融監管政策存在邊際放松的可能,市場對利率下行及資金流動性增強的預期正在提高。此外,未來政府對環保行業資源以及資金投入會進一步增強,環保板塊投資熱度及整體估值將會回升。
 

　　提質、去杠桿紅利顯現,行業財務風險可控。2017年環保板塊凈利潤為238.4億,同比增長20.77%,依然具備成長性。重點公司2017年度ROE及占款能力均較2016年實現增長,說明“項目提質”有助于提升項目盈利點,拉高整體回報率;國企“去杠桿”為非國有企業騰出更多空間,有利于行業的格局重塑。現金流風險方面,其核心是政府的支付能力,當前經營、投資性現金流凈額與收入占比處于安全水平,節能環保財政支出增速與環保板塊業績增速指標基本匹配,說明當前財務風險總體可控。
 

　　環保政策持續催化,逐步落地空間可觀。日前,雄安新區規劃綱要出臺,推動白洋淀流域治理;河北省非電超低排放工作有序開展;習總書記在長江深入考察調研,為長江經濟帶發展定調“共抓大保護,不搞大開發”;以綠色理念貫穿經濟發展的思路正在全國蔓延。環保大部制改革后,環保政策持續密集出臺,環保要素的重要性也將進一步體現,繼對“供給側改革”有效促進后,也將對當期“污染防治”及未來“產業升級”提供重要動力。